Alors que la saison des résultats des entreprises bat son plein, les investisseurs optimistes espèrent que les bons résultats des entreprises enrayeront la chute des valeurs technologiques qui a freiné la hausse des actions américaines cette année. Le secteur technologique du S&P 500 a chuté de près de 6 % en un peu plus d’une semaine, perdant environ 900 milliards de dollars de valeur marchande alors que les attentes croissantes de baisses des taux d’intérêt et d’une deuxième présidence de Donald Trump détournent l’argent des gagnants de cette année vers des secteurs qui ont langui en 2024. L’indice S&P 500 de référence a connu une hausse de plus de 16 % depuis le début de l’année, avec une baisse de 1,6 % en un peu plus d’une semaine, les baisses dans le secteur technologique étant en partie compensées par de fortes hausses dans des secteurs tels que la finance, l’industrie et les petites capitalisations. Les résultats du deuxième trimestre pourraient aider la technologie à reprendre le devant de la scène. Tesla et Alphabet, la société mère de Google publieront leurs résultats mardi ( aujourd’hui.Ndlr), donnant le coup d’envoi des résultats du groupe de mégacapitalisations « Magnificent Seven » qui propulsent les marchés depuis début 2023. Microsoft et devraient rendre leur rapport la semaine suivante. Les grandes valeurs technologiques « ont mené la charge, et ce pour une bonne raison », a déclaré Scott Wren, stratège senior des marchés mondiaux au Wells Fargo Investment Institute. « Elles gagnent de l’argent, elles augmentent leurs bénéfices, elles sont maîtres de leur niche. » Les bons résultats des leaders du marché pourraient apaiser certaines des inquiétudes qui ont récemment tourmenté les mégacapitalisations, notamment les inquiétudes concernant les valorisations tendues et une progression mise en évidence par des gains spectaculaires dans des actions telles que Nvidia qui est en hausse de 145 % cette année malgré une baisse récente. En revanche, des signes de baisse des bénéfices ou de dépenses liées à l’intelligence artificielle inférieures aux prévisions mettraient à l’épreuve le discours de la domination technologique qui a dopé les actions cette année. Cela pourrait rapidement devenir un problème pour les marchés plus larges : Alphabet, Tesla, Amazon.com, Microsoft, Méta-plateformes, Apple et Nvidia ont représenté environ 60 % de la hausse du S&P 500 cette année. Les résultats des entreprises des leaders du marché devraient atteindre des sommets. Le secteur technologique devrait augmenter ses bénéfices d’une année sur l’autre de 17 %, et les bénéfices du secteur des services de communication (SPLRCL), qui comprend Alphabet et la société mère de Facebook, Meta — devrait augmenter d’environ 22 %. De tels gains dépasseraient la hausse de 11 % estimée pour l’ensemble du S&P 500, selon LSEG IBES. Anthony Saglimbene, stratège en chef du marché chez Ameriprise Financial, estime que de nombreux investisseurs ont été pris au dépourvu par un rapport sur l’inflation publié au début du mois, qui a presque renforcé les attentes d’une baisse des taux de la Fed en septembre, déclenchant une rotation vers des secteurs du marché qui ont eu du mal à supporter une politique monétaire plus stricte. L’abandon du secteur technologique s’est accéléré cette semaine, après qu’une tentative d’assassinat ratée contre Trump a semblé renforcer sa position dans la course à la présidence. En outre, les actions du secteur des semi-conducteurs ont été durement touchées après qu’un rapport publié plus tôt cette semaine a indiqué que les États-Unis envisageaient de restreindre davantage les exportations de technologies avancées de semi-conducteurs vers la Chine. L’indice des semi-conducteurs Philadelphia SE a chuté d’environ 8 % depuis la semaine dernière.
« Ce que nous conseillons aux investisseurs, c’est d’utiliser certains des replis dans ces domaines comme une opportunité d’allocation à plus long terme », a déclaré Saglimbene, qui estime que les prochains rapports sur les bénéfices pourraient atténuer la pression de vente sur les Big Tech. Certes, l’élargissement des gains à d’autres segments du marché a encouragé certains investisseurs quant à la durabilité de la remontée des actions cette année.
Au cours de la récente rotation, le nombre d’actions en hausse par rapport à celles en baisse sur cinq jours a atteint son taux le plus élevé depuis novembre, selon Ned Davis Research. Historiquement, lorsque les gagnants sont plus nombreux que les perdants d’au moins 2,5 fois, comme cela a été le cas au cours de cette récente période de cinq jours, le S&P 500 a progressé en moyenne de 4,5 % au cours des trois mois suivants, selon NDR. « Le risque est que les méga-capitalisations tirent les moyennes populaires vers le bas, mais l’histoire suggère que de fortes améliorations de l’ampleur ont été haussières pour les actions à l’avenir », ont déclaré les stratèges de Ned Davis dans un rapport publié mercredi dernier.
