Une double dose d’événements susceptibles de faire bouger les marchés va survenir cette semaine, alors que les Américains voteront pour leur prochain président et que la Réserve fédérale fournira davantage d’informations sur l’évolution des taux d’intérêt lors de sa réunion de politique monétaire.
Le scrutin du 5 novembre est le point culminant d’un cycle électoral qui a captivé le pays et déclenché des fluctuations dans certains secteurs des marchés financiers. Parmi celles-ci, on peut citer les fluctuations du « Trump trade » , une série de mouvements des prix des actifs reflétant le sentiment que le républicain Donald Trump gagne du terrain dans sa course contre la démocrate Kamala Harris pour la présidence des États-Unis. Ces transactions ont inclus une hausse du dollar américain et une vente massive de bons du Trésor, probablement alimentée par de solides données économiques et une montée en flèche du bitcoin stimulée par l’espoir que Trump déréglementerait l’industrie de la cryptographie. Les sondages restent toutefois dans l’impasse et les paris en faveur de Trump se sont réduits à la fin de la semaine. Certains investisseurs s’attendent à ce que le vote de la semaine prochaine soit marqué par une certaine volatilité, quel que soit le résultat. « Dans les deux cas, il semble qu’il existe un risque à court terme », a déclaré Walter Todd, directeur des investissements chez Greenwood Capital. Selon Todd, une victoire du républicain pourrait être un événement de « vente de la nouvelle » qui déclencherait des prises de bénéfices dans les transactions sur Trump. Une victoire de Harris pourrait déclencher une récession plus grave, a-t-il déclaré.
Le contrôle du Congrès sera également déterminé par le vote de mardi, ajoutant un autre problème pour les investisseurs alors qu’ils évaluent l’impact que divers résultats politiques pourraient avoir sur les actifs à long terme, les deux candidats offrant des chemins très différents pour l’économie américaine. Par exemple, l’hypothèse selon laquelle Trump chercherait à abaisser les réglementations pourrait profiter aux banques, tandis que des tarifs douaniers plus élevés pourraient profiter aux petites capitalisations axées sur le marché intérieur tout en augmentant le potentiel de volatilité sur les marchés plus larges. Les analystes estiment que les attentes selon lesquelles Harris serait plus favorable aux initiatives en matière d’énergie propre signifient que les actions du secteur de l’énergie solaire et d’autres énergies renouvelables pourraient augmenter si elle l’emporte. Les investisseurs se méfient également de la volatilité d’un résultat électoral qui n’est pas immédiatement clair en raison de la proximité de la course ou qui est contesté par l’un des partis. En 2020, Trump a tenté d’annuler les résultats de sa défaite face au président Joe Biden, en prétendant à tort qu’elle était le résultat d’une fraude électorale dans plusieurs États. « Le marché s’est bien comporté sous Trump. Il peut encore bien se comporter sous Harris », a déclaré Robert Pavlik, gestionnaire de portefeuille senior chez Dakota Wealth. « Nous avons juste besoin de clarté.
La décision de la Fed de jeudi sur la politique monétaire constitue un autre risque pour la hausse de quelque 20 % du S&P 500 cette année, bien que les bénéfices mitigés de plusieurs géants de la technologie cette semaine aient conduit l’indice à terminer le mois d’octobre dans le rouge, après cinq mois consécutifs de gains. Les transactions à terme sur les fonds fédéraux montrent que le marché s’attend à ce que la banque centrale américaine réduise son taux directeur de référence de seulement 25 points de base, selon les données de LSEG, après avoir abaissé ses taux en septembre pour la première fois en quatre ans. Pour de nombreux investisseurs, l’attention sera portée sur les orientations du président de la Fed, Jerome Powell, notamment sur la possibilité que la banque centrale envisage de suspendre son cycle de réduction des taux lors de futures réunions à la lumière de données économiques solides. Indice de surprise économique de Citigroup, l’indice de confiance des consommateurs, qui mesure la performance des données économiques par rapport aux attentes, est à son plus haut niveau depuis avril. Les données de cette semaine ont montré que l’économie américaine a progressé à un rythme soutenu de 2,8 % au troisième trimestre. Le rapport mensuel sur l’emploi publié vendredi, dernier élément clé avant la réunion de la Fed, a contredit cette tendance en montrant que la croissance de l’emploi a presque stagné en octobre. Les données ont cependant été assombries par les grèves dans l’industrie aéronautique et les ouragans qui ont eu un impact sur le taux de réponse à l’enquête sur les salaires. « Les données de cette semaine (…) suggèrent que le raisonnement en faveur d’une baisse est toujours valable », a déclaré Michael Feroli, économiste chez JPMorgan, dans une note. « Même si l’issue des élections est décidée d’ici jeudi, nous pensons qu’il existe suffisamment d’incertitudes dans les perspectives pour justifier une approche prudente des orientations futures » de la Fed.
