Le stock de dette mondiale a bondi de plus de 12.000 milliards de dollars au cours des trois premiers trimestres de 2024 pour atteindre un nouveau record de près de 323.000 milliards de dollars, grâce à la baisse des coûts d’emprunt et à l’augmentation de l’appétit pour le risque, selon un rapport publié mardi par un groupe professionnel bancaire.
Les importants déficits budgétaires des gouvernements suggèrent que la dette souveraine pourrait augmenter d’un tiers d’ici 2028 pour approcher les 130 000 milliards de dollars, selon le rapport de l’Institute of International Finance (IIF), un groupe professionnel de services financiers – augmentant les risques de remboursement dans le monde entier. « Les tensions commerciales croissantes et les perturbations de la chaîne d’approvisionnement menacent la croissance économique mondiale, augmentant la probabilité de mini-cycles d’expansion-récession sur les marchés de la dette souveraine alors que les pressions inflationnistes refont surface et que les finances publiques se resserrent », indique le rapport, ajoutant que l’augmentation des coûts d’intérêt qui en résulte pourrait « exacerber les tensions budgétaires » et rendre la gestion de la dette de plus en plus difficile. Ce rapport est publié alors que le monde se prépare au second mandat de Donald Trump à la Maison Blanche – et à ses menaces d’instaurer des tarifs douaniers sur l’Europe, le Mexique, le Canada et la Chine. La volatilité anticipée de sa politique a conduit certains à émettre de la dette avant son entrée en fonction en janvier, lorsque les marchés pourraient devenir moins prévisibles.
Mais l’augmentation de la dette au troisième trimestre, qui a eu lieu avant les élections américaines de novembre, était déjà la troisième plus forte augmentation trimestrielle jamais enregistrée, dépassée uniquement par les poussées des deuxième et quatrième trimestres de 2020, lorsque les pays et les entreprises se sont précipités pour emprunter pendant la pandémie de COVID-19. La croissance économique, notamment aux États-Unis, a permis au ratio dette/PIB – un indicateur essentiel de la soutenabilité de la dette – de baisser encore davantage, atteignant environ 326 %, soit plus de 30 points de pourcentage de moins que son niveau record après la frénésie d’emprunts liée à la pandémie de COVID-19. La dette des marchés émergents approche le chiffre record de 105 000 milliards de dollars, soit 245 % du PIB. Les coûts du service de la dette augmentent déjà partout, et ce à un rythme plus rapide dans les pays développés. Selon l’IIF, si l’on respecte pleinement les objectifs mondiaux de réduction des émissions, la dette mondiale pourrait s’élever à 38 000 milliards de dollars supplémentaires d’ici 2028. « Avec des amortissements importants à venir en 2025 et 2026, notamment sur les marchés émergents, la volatilité croissante pourrait rendre certains États vulnérables aux changements soudains du sentiment des investisseurs, soulignant le risque de crises de liquidité. »
