La première réunion de la Réserve fédérale de l’année 2025, qui se tiendra cette semaine, devrait permettre de tester la remontée des actions américaines, les investisseurs évaluant l’ampleur des baisses de taux d’intérêt plus favorables aux actions dans les mois à venir.
Les actions ont chuté après la dernière réunion de la Fed en décembre, lorsque la banque centrale a abaissé ses prévisions de baisse des taux alors qu’elle se préparait à une inflation plus forte cette année. Depuis lors, les données mensuelles montrant que l’inflation sous-jacente s’est modérée ont déclenché un soulagement à Wall Street, contribuant à un rebond des actions avec l’indice de référence S&P 500 atteignant un niveau record la semaine dernière. La Fed devrait globalement suspendre son cycle d’assouplissement lorsqu’elle fera sa déclaration de politique monétaire demain, mercredi, les investisseurs se concentrant plutôt sur «ce qui devrait se passer pour qu’ils commencent à parler de reprise des baisses de taux», a déclaré Angelo Kourkafas, stratège d’investissement senior chez Edward Jones. Compte tenu des données récentes indiquant une forte activité économique, a déclaré Kourkafas, «il existe de nombreuses attentes selon lesquelles la Fed n’a aucune urgence à continuer de réduire ses taux jusqu’à ce que nous obtenions des données d’inflation potentiellement plus encourageantes». Le taux directeur de la Fed est désormais compris entre 4,25% et 4,5%, après avoir été abaissé d’un point de pourcentage par la banque centrale l’année dernière. Le cycle d’assouplissement de la Fed a débuté après que les hausses de taux ont contribué à faire baisser l’inflation par rapport à ses plus hauts niveaux depuis 40 ans, même si elle reste supérieure à l’objectif annuel de 2% de la Fed. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux tablent sur un assouplissement supplémentaire d’environ 40 points de base – soit près de deux baisses supplémentaires – d’ici décembre, selon les données de LSEG. Le Dow et le S&P 500 ont tous deux perdu environ trois dixièmes de pour cent et le Nasdaq a perdu un demi pour cent. Les économistes de Morgan Stanley s’attendent à ce que le président de la Fed, Jerome Powell, maintienne «sur la table» la possibilité d’une baisse des taux lors de la réunion de mars de la Fed.
«Si nous avons raison dans notre évaluation du flux de données entrantes, alors nous pensons que la Fed peut maintenir son taux directeur en janvier et conserver son biais d’assouplissement», ont déclaré les économistes de Morgan Stanley dans une note. Dans le même temps, le président Donald Trump a déclaré jeudi qu’il souhaitait que la Fed réduise ses taux, même si la banque centrale devrait faire une pause d’une durée incertaine. Les actions ont commencé l’année en force, avec le S&P 500 en hausse d’environ 4 % depuis le début du mois de janvier, après deux années consécutives de gains de plus de 20 %. Les investisseurs ont digéré cette semaine un flot d’activité de Trump après le début de son deuxième mandat, y compris son annonce d’investissements du secteur privé dans l’infrastructure d’intelligence artificielle qui a propulsé une large hausse des actions technologiques. Certains investisseurs ont été surpris de constater que Trump n’a pas encore pris de mesures pour mettre en place de nouveaux tarifs douaniers sur les importations étrangères, un élément clé de son programme attendu qui pourrait déclencher une volatilité générale des marchés. Le président, cependant, menace d’imposer une série de tarifs douaniers, ce qui continue de maintenir les investisseurs sur le qui-vive quant au potentiel d’augmentation de l’inflation. Alors que la Fed se réunit pour la première fois depuis la présidence de Trump, la possibilité de tarifs douaniers pourrait influer sur les perspectives de la banque centrale, a déclaré Larry Werther, économiste en chef américain de Daiwa Capital Markets America. «S’il y a un indice que la Fed adopte peut-être une position plus ferme sur les tarifs douaniers… et que la façon dont elle la perçoit est défavorable par rapport aux pressions inflationnistes potentielles, je pense que cela pourrait potentiellement être négatif pour les actions», a déclaré Werther. Les actions seront également influencées au cours de la semaine à venir par une série de résultats financiers, en particulier ceux des grandes entreprises technologiques. Apple devrait publier ses rapports, Microsoft, Propriétaire de Facebook Meta Platforms et Tesla, quatre des « Sept Magnifiques » sociétés dont les actions ont fait grimper les indices boursiers au cours des deux dernières années. Les Sept Mercenaires ont globalement enregistré une croissance de leurs bénéfices plus forte que les autres sociétés du S&P 500, mais leurs valorisations sont également plus élevées. Le groupe se négocie à un ratio cours/bénéfice prévisionnel moyen de 43 fois les bénéfices attendus sur 12 mois, et une médiane de 31,5 fois, contre 22 fois pour le S&P 500, selon les données de LSEG. «Si nous commençons à voir le Mag 7 avoir du mal à répondre à certaines de ces attentes élevées, nous ne serions pas surpris de voir les valorisations prendre un coup significatif», a déclaré Michael Reynolds, vice-président de la stratégie d’investissement chez Glenmede.
