Les marchés américains, sous le choc des droits de douane, risquent de subir une nouvelle semaine de turbulences, les retombées des taxes à l’importation imposées par le président Donald Trump gardant les investisseurs sur leurs gardes après la pire semaine pour les actions américaines depuis le début de la crise du coronavirus il y a cinq ans.
Les investisseurs seront attentifs aux signes indiquant que le marché boursier pourrait être proche d’un plancher, au moins à court terme, après que les droits de douane imposés par Trump ont ébranlé les cours des actifs mondiaux la semaine dernière. L’indice de référence S&P 500 a enregistré sa plus forte baisse hebdomadaire depuis mars 2020 et le Nasdaq Composite, Vendredi, l’indice Dow Jones a clôturé en baisse de plus de 20 % par rapport à son record de décembre, confirmant que l’indice, fortement axé sur les valeurs technologiques, est en phase baissière, a terminé la semaine en baisse de plus de 10 % par rapport à son record de décembre, marquant une correction pour l’indice des valeurs vedettes. Une volatilité accrue pourrait survenir avant la date limite du 9 avril fixée par Trump pour l’entrée en vigueur de ses tarifs douaniers mondiaux réciproques, après que son annonce mercredi des taxes a fait chuter les marchés, faisant craindre une récession mondiale. « La stratégie à suivre est très floue pour tout le monde », a déclaré Jeffrey Palma, responsable des solutions multi-actifs chez Cohen & Steers. « Il y a toutes les questions concernant les droits de douane, les mesures de rétorsion, où cela va finir et où cela va se terminer. »
Suite à la forte baisse de fin de semaine, le S&P 500 a perdu plus de 17 % par rapport à son plus haut historique de clôture du 19 février. Dans les deux jours qui ont suivi l’annonce des droits de douane par Trump, les entreprises du S&P 500 ont perdu environ 5 000 milliards de dollars de valeur boursière, soit le montant le plus élevé jamais enregistré sur une période de deux jours, selon les données de LSEG. « Les marchés pourraient être leur pire ennemi », a déclaré Matthew Miskin, co-directeur de la stratégie d’investissement chez John Hancock Investment Management. « Ce type de repli… pourrait ébranler la confiance et même affaiblir l’activité économique. » Les tarifs douaniers de Trump constitueraient les barrières commerciales les plus élevées depuis plus d’un siècle, avec notamment un tarif de base de 10 % sur toutes les importations et des droits ciblés plus élevés sur des dizaines de pays.
La bataille commerciale s’est intensifiée vendredi lorsque la Chine a riposté en imposant des droits de douane supplémentaires de 34 % sur les produits américains. Les investisseurs ont revu à la baisse leurs prévisions économiques et de bénéfices, les analystes de JPMorgan augmentant le risque d’une récession mondiale cette année à 60% contre 40% auparavant. Avec le Dow Jones perdant 5,5% et le S&P 500 et le Nasdaq chutant chacun d’environ 6%, certains investisseurs espéraient que Trump négocierait dans les prochains jours des accords avec certains pays prévoyant une levée partielle des droits de douane. D’autres doutaient que Trump fasse des concessions. Malgré l’opportunité offerte à Trump de changer de cap, « nous ne perdons pas de vue que la fenêtre se rétrécit et que certains dommages à la confiance des consommateurs et des entreprises ont peut-être déjà été causés, quel que soit le point final négocié à suivre », a déclaré le stratège de Citi, Scott Chronert, dans une note publiée vendredi. Un signe de morosité : l’indice de volatilité du Cboe, une mesure de l’anxiété des investisseurs basée sur les options, a enregistré son niveau de clôture le plus élevé depuis avril 2020. Le sentiment baissier dans l’enquête de l’American Association of Individual Investors a atteint 61,9 %, son niveau le plus élevé depuis 2009 pendant la crise financière.
Alors que les tarifs douaniers assombrissent les perspectives, les investisseurs se méfient des prévisions financières pessimistes, alors que les entreprises américaines publient sérieusement leurs rapports trimestriels cette semaine. Selon LSEG IBES, les bénéfices du S&P 500 devraient avoir progressé de 7,8 % au premier trimestre par rapport à la même période de l’année précédente. Les entreprises qui doivent publier leurs résultats cette semaine incluent les grandes banques JPMorgan et Wells Fargo (WFC.N), le 11 avril. « Nous voyons beaucoup d’incertitude dans les perspectives de bénéfices pour le moment », ont déclaré les stratèges de RBC Capital Markets dans une note de vendredi, dans laquelle ils ont réduit leurs prévisions de bénéfices pour 2025 pour le S&P 500. La chute du marché et le pessimisme croissant pourraient signifier que la barre est plus basse pour les nouvelles qui pourraient soutenir les actions, a déclaré Keith Lerner, co-directeur des investissements chez Truist Advisory Services. « Si vous aviez quelque chose de même vaguement positif en ce moment, vous pourriez voir une étincelle à court terme parce que les gens se préparent à un résultat négatif », a déclaré Lerner. Cette semaine, le rapport mensuel sur l’indice des prix à la consommation, publié jeudi, pourrait également contribuer à établir une base de référence pour l’inflation américaine avant l’impact des tarifs douaniers, qui devraient largement accentuer les pressions sur les prix. Les investisseurs ont pris en compte de nouvelles baisses des taux d’intérêt de la Réserve fédérale cette année à la suite de l’annonce des tarifs douaniers, les contrats à terme sur les fonds fédéraux représentant 100 points de base d’assouplissement cette année, selon les données de LSEG. Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré vendredi dernier que les tarifs douaniers étaient « plus importants que prévu » et que les conséquences économiques, notamment une inflation plus élevée et une croissance plus lente, le seraient probablement aussi. Palma, de Cohen & Steers, a déclaré qu’il était essentiel que les marchés fassent preuve d’une certaine stabilité dans les jours à venir. « Nous avons connu deux journées très importantes en termes de fluctuations brutales des marchés, a déclaré Palma. Nous ne voulons surtout pas que cela crée un cercle vicieux qui déstabiliserait le système financier. »
