Les dirigeants financiers mondiaux se sont rendus à Washington la semaine dernière pour demander des éclaircissements sur ce qu’il faudrait faire pour obtenir un certain soulagement face à l’assaut tarifaire à plusieurs niveaux du président Donald Trump et sur l’ampleur des dommages que cela causera à l’économie mondiale. La plupart d’entre eux sont rentrés chez eux avec plus de questions que de réponses.
De nombreux participants aux réunions de printemps du Fonds monétaire international et de la Banque mondiale ont eu le sentiment que l’administration Trump était toujours en conflit avec ses exigences envers ses partenaires commerciaux frappés par ses tarifs douaniers drastiques. Durant cette semaine mouvementée, de nombreux ministres des Finances et du Commerce ont tenté de rencontrer le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent et d’autres responsables clés de l’administration Trump, en vain. Ceux qui ont réussi se sont souvent vus recommander la patience, même si le compte à rebours de la pause de 90 jours accordée par Trump sur les taxes les plus élevées s’épuisait.En effet, aucun accord n’a été finalisé au cours de la semaine, malgré les déclarations de l’administration Trump selon lesquelles elle aurait reçu 18 propositions écrites et mené une série complète de négociations. «Nous ne négocions pas. Nous présentons simplement la situation économique, nous en discutons», a déclaré le ministre polonais des Finances, Andrzej Domanski. Il a ajouté avoir souligné «combien cette incertitude est néfaste pour l’Europe, et pour les États-Unis, et pour tout le monde». Les avertissements selon lesquels les tarifs douaniers – 25 % sur toutes les importations américaines de véhicules, d’acier et d’aluminium et actuellement 10 % sur la plupart des autres produits – causeraient des dommages douloureux aux États-Unis et aux autres grandes économies sont restés largement ignorés par les responsables américains. «Nous savons qu’ils pensent que ce ne sera pas si grave, a déclaré Domanski. Ils pensent que ce sera une souffrance à court terme, mais un gain à long terme. Et j’ai peur que nous ayons des souffrances à court terme, et des souffrances à long terme.» Les négociations commerciales les plus importantes de l’administration Trump cette semaine ont eu lieu avec le Japon et la Corée du Sud, mais les résultats n’ont pas été concluants, Bessent ayant qualifié les discussions de «productives» avec les deux pays. Les objectifs de change spécifiques pour le yen japonais n’ont pas été abordés, mais les politiques monétaires des deux pays devraient être abordées lors des prochaines discussions, les États-Unis considérant la faiblesse de leur monnaie face au dollar comme un obstacle non tarifaire aux exportations américaines. Le FMI a adopté une vision légèrement plus optimiste des retombées économiques des tarifs douaniers américains les plus élevés depuis plus d’un siècle, réduisant les prévisions de croissance pour la plupart des pays dans ses Perspectives de l’économie mondiale, mais s’arrêtant loin de prédire des récessions – même pour les États-Unis et la Chine, dépendante des exportations, qui est désormais confrontée à des tarifs douaniers américains de 145 % sur de nombreux produits. La directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva, a reconnu que les pays membres étaient inquiets du choc d’incertitude qui pèse sur une économie mondiale secouée par la pandémie, l’inflation et les guerres, mais a gardé l’espoir que les négociations commerciales atténueraient les tensions tarifaires. «Nous reconnaissons que des efforts sont en cours pour résoudre les différends commerciaux et réduire l’incertitude, a déclaré Georgieva aux journalistes. L’incertitude est vraiment néfaste pour les affaires. Plus vite ce nuage qui plane au-dessus de nos têtes sera levé, mieux ce sera pour les profits, la croissance et l’économie mondiale.» Plusieurs responsables financiers ont déclaré à Reuters que les risques de récession étaient plus élevés que les 37 % de probabilités avancés par le FMI, citant les prévisions du secteur privé. Eric LeCompte, directeur exécutif de Jubilee USA Network, un groupe confessionnel à but non lucratif qui prône l’allègement de la dette, a déclaré que les prévisions du FMI visaient clairement à prévenir la panique des marchés, alors même que les responsables, lors de réunions privées, exprimaient leurs inquiétudes quant à l’émergence de nouvelles crises de la dette. «C’était une semaine de non-action», a déclaré LeCompte, ajoutant que les discussions sur la dette n’avaient pas été concluantes et avaient été éclipsées par les négociations sur les tarifs douaniers. Reza Baqir, ancien gouverneur de la banque centrale du Pakistan et aujourd’hui responsable du conseil en dette souveraine chez Alvarez & Marsal, a déclaré : «De nombreux pays en développement, notamment ceux du Sud, sont profondément désemparés face au manque d’attention accordée au financement du développement. Et qui sera là pour défendre ce débat ?». L’économiste en chef de la Banque mondiale, Indermit Gill, a également tiré la sonnette d’alarme sur l’augmentation des niveaux d’endettement des marchés émergents, notant que les tarifs douaniers avaient provoqué un fort ralentissement du commerce et des investissements directs étrangers, qui sont essentiels à la croissance des pays en développement. Lui et d’autres responsables de la Banque mondiale et du FMI ont demandé aux pays de réduire leurs propres tarifs douaniers pour stimuler les perspectives de croissance. Les décideurs politiques ont poussé un soupir de soulagement lorsque Bessent a exprimé le soutien des États-Unis au FMI et à la Banque mondiale, déclarant qu’ils avaient une «valeur durable» mais critiquant leur «incursion dans la mission» en matière de climat, de genre et d’égalité.
Plutôt que de se retirer des institutions comme le prescrit le Projet 2025, ouvre un nouvel ongletDans son manifeste politique républicain, Bessent a déclaré qu’il souhaitait les recentrer sur leurs missions principales de stabilité économique et de développement, avec des options de financement énergétique élargies de la Banque mondiale et la fin des prêts à la Chine. Les participants aux réunions, ainsi que les marchés financiers, ont été encouragés par les commentaires de Bessent en début de semaine selon lesquels les tarifs douaniers américains à trois chiffres sur les produits chinois et vice versa étaient insoutenables, suggérant qu’un accord pour les assouplir pourrait être conclu prochainement. Mais la Chine a nié les affirmations de Trump selon lesquelles des négociations tarifaires étaient en cours avec Pékin, ajoutant à la confusion de la semaine sur ses tarifs et offrant peu de garanties aux délégations des pays. «Je pense que la plupart des gens ont quitté la région en se préparant à une aggravation de la situation économique, a déclaré Josh Lipsky, ancien conseiller du FMI et aujourd’hui directeur principal du Centre de géoéconomie de l’Atlantic Council. Avec du recul, la situation générale est très préoccupante.»
Mais le grand défi pour les pays développés à l’heure actuelle est la récente vente massive de la dette du Trésor américain et d’autres actifs libellés en dollars, qui indique une érosion de la confiance dans les politiques économiques américaines, a déclaré Lipsky. La confiance dans le leadership économique des États-Unis est la raison fondamentale pour laquelle le dollar a obtenu le statut de monnaie de réserve, a-t-il déclaré. Bien que l’économie américaine soit trop importante pour ignorer le dollar pour l’instant, les partenaires commerciaux chercheront des alternatives si cette confiance n’est pas rétablie, a-t-il ajouté.
