Le déclenchement d’un conflit militaire au Moyen-Orient pourrait obliger les banquiers centraux à lutter contre de nouvelles tendances inflationnistes et porter un coup à la confiance économique à un moment où ils exprimaient un espoir croissant de contenir la flambée des prix déclenchée par la pandémie et le conflit en Ukraine.
La violence stupéfiante en Israël, avec des centaines de morts alors que les combattants du mouvement Hamas envahissaient depuis leur enclave de Ghaza et qu’Israël répondait en force, a ajouté la possibilité d’un conflit plus large au Moyen-Orient au sentiment d’instabilité mondiale suscité par les actions militaires russes il y a près de 20 mois.
Il faudra peut-être du temps pour que l’impact se fasse clairement sentir, et cela dépendra de la durée du conflit, de son intensité et de sa propagation à d’autres parties de la région. « Il est trop tôt pour dire » quelles pourraient être les implications, même si les marchés pétroliers et boursiers pourraient connaître des retombées immédiates, a déclaré Agustin Carstens, directeur général de la Banque des règlements internationaux, dans une présentation à la National Association for Business Economics. Mais la guerre a au moins le potentiel d’ajouter un ensemble de forces imprévisibles à une économie mondiale qui ralentissait déjà et à des marchés américains qui s’adaptent encore à la probabilité que la Réserve fédérale maintienne des taux d’intérêt élevés plus longtemps que ne l’avaient prévu de nombreux investisseurs. « Toute source d’incertitude économique retarde la prise de décision, augmente les primes de risque, et surtout dans cette région… il y a une appréhension quant à l’endroit où le pétrole va s’ouvrir », a déclaré Carl Tannenbaum, économiste en chef chez Northern Trust. « Les marchés suivront également à quoi ressembleront les scénarios », a-t-il déclaré, et se demanderont si, après des décennies d’instabilité au Moyen-Orient, cette flambée de violence évoluera différemment. « La question sera de savoir si cette itération va déséquilibrer l’équilibre à long terme? » Cette question et les questions connexes figureront probablement en bonne place à l’ordre du jour des dirigeants financiers mondiaux réunis cette semaine au Maroc pour les réunions du Fonds monétaire international et de la Banque mondiale afin de faire le point sur une économie mondiale qui reste dans un état de profonde mutation à cause de la pandémie et de la montée en puissance des tensions commerciales. Pour les banques centrales, cela pose le dilemme de savoir si cela est susceptible d’entraîner de nouvelles pressions inflationnistes – la région n’abrite pas seulement de grands producteurs de pétrole comme l’Iran et l’Arabie Saoudite, mais aussi d’importantes voies de navigation. Un coup porté à la confiance alors que l’économie bégaie. Les responsables de la Réserve fédérale ont cité les récents prix élevés de l’énergie comme un risque possible pour leurs perspectives de ralentissement progressif de l’inflation, et ont également déclaré qu’ils estimaient que l’économie américaine était susceptible d’éviter une récession – en l’absence d’une sorte de choc extérieur inattendu. Alors que le conflit fait actuellement rage dans une grande région productrice de pétrole, la réaction des commerçants et des acteurs majeurs comme l’Iran et l’Arabie Saoudite sera surveillée de près pour voir si une nouvelle flambée des prix est à venir, tandis que les échanges sur les marchés obligataires et boursiers dans les prochains jours montreront comment les marchés anticipent les conséquences probables. « Le conflit présente un risque de hausse des prix du pétrole et des risques à la fois pour l’inflation et les perspectives de croissance », a déclaré Karim Basta, économiste en chef chez III Capital Management, laissant la Fed déterminer si la hausse des prix ou le ralentissement de la croissance est la plus grande préoccupation. Les responsables de la Fed surveillaient déjà la récente hausse des rendements des bons du Trésor américain à la recherche de signes que les investisseurs auraient pu pousser les conditions financières au-delà de ce qui était nécessaire pour freiner l’inflation et avoir accru le risque d’un ralentissement économique trop marqué. Dans la mesure où la guerre entre Israël et le Hamas accroît les inquiétudes concernant l’économie mondiale, elle pourrait inverser cette tendance si les capitaux se précipitent vers la sécurité relative des bons du Trésor américain, comme cela arrive souvent en période de crise potentielle. Alors que la baisse des taux d’intérêt du marché pourrait, dans d’autres circonstances, être considérée comme une source possible de reprise de l’inflation, encourageant les consommateurs et les entreprises à emprunter et à dépenser, le contexte pourrait conduire à une conclusion différente, en mettant l’accent sur les risques perçus pour l’économie d’une nouvelle guerre régionale.
R.E.
