La croissance économique de l’Inde a ralenti bien plus que prévu au troisième trimestre, entravée par une expansion plus faible de l’industrie manufacturière et de la consommation, ce qui ajoute probablement une pression sur la banque centrale pour qu’elle baisse ses taux d’intérêt.
La croissance de la cinquième économie mondiale a été de 5,4% sur la période juillet-septembre, en glissement annuel, selon les données publiées vendredi, soit le rythme le plus lent depuis sept trimestres et inférieur aux 6,5% attendus. Au trimestre précédent, la croissance avait été de 6,7%. La valeur ajoutée brute (VAB), une mesure plus stable de l’activité économique, a également connu une croissance modeste de 5,6 %, en baisse par rapport à une augmentation de 6,8 % au trimestre précédent. Au cours du trimestre de septembre 2024-25, le produit intérieur brut a augmenté de 5,4 % et la valeur ajoutée brute a augmenté de 5,8 %. Au cours du trimestre de septembre 2024-25, le produit intérieur brut a augmenté de 5,4 % et la valeur ajoutée brute a augmenté de 5,8 %. Le conseiller économique en chef de l’Inde, V. Anantha Nageswaran, a déclaré aux journalistes que le chiffre de croissance était décevant dans un contexte mondial difficile. «L’essentiel du ralentissement est principalement dû au secteur manufacturier… Une partie est également due à la présence de capacités excédentaires ailleurs et au dumping des importations en Inde», a-t-il déclaré, soulignant la hausse des importations d’acier bon marché en provenance de Chine, du Japon et de Corée du Sud. Le ralentissement, visible dans de nombreux secteurs, a été le plus prononcé dans le secteur manufacturier, où la croissance sur un an est tombée à 2,2 %, contre 7 % au trimestre précédent. «L’économie a rencontré un obstacle sur son chemin de reprise post-pandémie, avec un secteur manufacturier et un secteur minier beaucoup plus lents qui réduisent les perspectives de croissance», a déclaré Suman Chowdhury, économiste en chef chez Acuite Ratings. Selon les économistes, l’inflation, qui tourne autour de 6%, pèse sur la demande de biens allant des savons aux shampoings en passant par les voitures, notamment dans les zones urbaines. Les dépenses de consommation privée ont augmenté de 6,0% par rapport à l’année précédente, contre 7,4% au trimestre précédent.
Cette décharge géante met en évidence l’ampleur de la crise des déchets plastiques qui frappe l’Asie du Sud-Est. Ce ralentissement est survenu malgré une hausse des dépenses publiques de 4,4 % sur un an en juillet-septembre, contre une contraction de 0,2 % au trimestre précédent. Aidée par une bonne mousson, la production agricole s’est mieux comportée, augmentant de 3,5% contre une croissance de 2% au trimestre précédent. Le conseiller du gouvernement a déclaré que les perspectives de croissance étaient toujours résilientes et que la demande rurale resterait un facteur de soutien. La croissance annuelle des principales composantes des dépenses du PIB indien – investissement en capital et consommation privée – a augmenté de 7,5 %, tandis que les dépenses publiques se sont contractées au cours du premier trimestre. La croissance annuelle des principales composantes des dépenses du PIB indien – investissement en capital et consommation privée – a augmenté de 7,5 %, tandis que les dépenses publiques se sont contractées au cours du premier trimestre. Les résultats des entreprises du troisième trimestre ont laissé entrevoir un ralentissement dans le pays. Plus de 50 % des 44 entreprises de l’indice phare Nifty 50, les sociétés qui ont annoncé des bénéfices, ont soit manqué les estimations des analystes, soit rapporté des résultats conformes aux attentes, selon les données compilées par LSEG. Des entreprises comme Maruti Suzuki et les géants du FMCG Nestlé Inde et Hindustan Unilever ont signalé une consommation urbaine atone au cours du trimestre de septembre.
La croissance des coûts salariaux ajustés à l’inflation pour les entreprises indiennes cotées en bourse – un indicateur des revenus des Indiens urbains – est restée inférieure à 2 % pour les trois trimestres de 2024, bien en dessous de la moyenne sur 10 ans de 4,4 %, selon les données de Citi. Le ralentissement de la croissance des bénéfices a provoqué des sorties record de capitaux étrangers de près de 12 milliards de dollars sur les marchés boursiers indiens en octobre. Les rendements obligataires et les taux de swap de l’indice au jour le jour, considérés comme un indicateur des taux d’intérêt, ont chuté après la publication du PIB, signalant une probabilité accrue d’une baisse des taux d’intérêt en février. Certains économistes ont toutefois déclaré que la Banque de réserve de l’Inde (RBI) pourrait même envisager une baisse des taux en décembre. «Après les chiffres du PIB d’aujourd’hui, il y a une forte probabilité d’une baisse des taux de la RBI en décembre», a déclaré Gaura Sen Gupta, économiste à l’IDFC First Bank, basée à Mumbai. Les ministres indiens des Finances et du Commerce ont appelé à des taux d’intérêt plus bas pour aider les industries à accroître leurs investissements et à renforcer leurs capacités, bien que Nageswaran ait conservé son conseil lorsqu’il s’est adressé aux journalistes. «Nous voyons tous les données, la banque centrale voit également les données. Ils savent ce qu’ils doivent faire et je ne ferai aucun commentaire sur cette question», a déclaré le principal conseiller économique du gouvernement. Le Comité de politique monétaire de la RBI (MPC) a laissé son taux de référence de repo inchangé à 6,50 % le mois dernier en raison d’une inflation toujours élevée, tout en ajustant sa position politique à «neutre». La banque, qui a réduit ses taux pour la dernière fois en mai 2020, annonce sa prochaine décision politique le 6 décembre.
