Chine : Les pressions déflationnistes s’atténuent et de nouvelles mesures devraient stimuler la demande

Les prix à la consommation en Chine sont revenus en territoire positif en août tandis que la baisse des prix départ-usine a ralenti, montrent les données publiées samedi, alors que les pressions déflationnistes s’atténuent grâce aux signes de stabilisation de l’économie.

Les analystes estiment qu’un soutien politique accru est nécessaire pour soutenir la demande des consommateurs dans la deuxième économie mondiale, avec un ralentissement de la reprise du marché du travail et des attentes de revenus des ménages incertaines. L’indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 0,1% en août sur un an, a indiqué le Bureau national des statistiques, soit un rythme plus lent que l’estimation médiane d’une hausse de 0,2% selon un sondage Reuters. L’IPC a chuté de 0,3 % en juillet. L’inflation sous-jacente, qui exclut les prix des produits alimentaires et des carburants, est restée inchangée à 0,8 % en août. L’indice des prix à la production (PPI) a chuté de 3,0% sur un an, conformément aux attentes, après une baisse de 4,4% en juillet. La baisse des prix à l’usine a été la plus faible depuis cinq mois. « Il y a une légère amélioration du profil de l’inflation. Dans le même temps, la déflation de l’IPP semble se réduire, ce qui indique un processus de restauration lent et modéré », a déclaré Zhou Hao, économiste en chef de Guotai Junan International.

« De manière générale, le (taux) d’inflation indique toujours une demande faible et nécessite davantage de soutien politique dans un avenir proche. » Les prix des produits alimentaires ont chuté de 1,7 % sur un an, tandis que les coûts non alimentaires ont augmenté de 0,5 %, tirés par la hausse des coûts liés au tourisme, a indiqué le bureau. Les récentes inondations ont endommagé les récoltes de maïs et de riz dans la principale ceinture céréalière du nord de la Chine, suscitant des craintes d’inflation alimentaire intérieure alors que les consommateurs du monde entier sont confrontés à un resserrement des approvisionnements alimentaires provoqué par la guerre en Ukraine. « L’IPC et l’IPP devraient afficher de modestes améliorations au quatrième trimestre », a déclaré Luo Yunfeng, économiste chez Huajin Securities. Par rapport au mois précédent, l’IPC a augmenté de 0,3%, contre 0,2% en juillet, a indiqué le bureau des statistiques. Les prix du porc ont augmenté de 11,4 % sur un mois, contre une stagnation en juillet, en raison de l’impact des conditions météorologiques extrêmes dans certaines régions. Ils étaient en baisse de 17,9 % par rapport à l’année précédente, après une baisse de 26 % en juillet. La déflation à la sortie des usines s’est modérée en août en raison de l’amélioration de la demande pour certains produits industriels et de la hausse des prix internationaux du pétrole brut, a indiqué le bureau des statistiques. Les variations anémiques des prix en Chine contrastent fortement avec la hausse de l’inflation que la plupart des autres grandes économies ont connue depuis la fin de la pandémie de COVID-19, obligeant leurs banques centrales à augmenter rapidement les taux d’intérêt. La Chine est devenue en juillet le premier pays du Groupe des 20 riches à signaler une baisse annuelle des prix à la consommation depuis le dernier chiffre négatif de l’IPC global du Japon en août 2021. Les données commerciales d’août ont montré que les exportations et les importations chinoises ont atténué leur déclin, rejoignant une série d’autres indicateurs montrant une possible stabilisation du ralentissement économique, alors que les décideurs politiques cherchent à stimuler la demande et à repousser la déflation. « Avec les premiers signes de stabilisation de la croissance, nous voyons les pressions déflationnistes s’atténuer, une tendance reflétée par la hausse des prix des matières premières en août », ont déclaré les analystes d’ANZ dans une note. Pékin a annoncé une série de mesures ces derniers mois pour soutenir la croissance, notamment des baisses de taux hypothécaires et l’assouplissement des règles d’emprunt la semaine dernière par les autorités pour aider les acheteurs de logements. La banque centrale chinoise pourrait continuer à réduire les taux d’intérêt et les ratios de réserves obligatoires des banques, a déclaré Bruce Pang, économiste en chef chez Jones Lang Lasalle. Le Premier ministre Li Qiang a déclaré cette semaine que la Chine devrait atteindre son objectif de croissance d’environ 5% pour 2023, mais certains analystes estiment que cet objectif pourrait être manqué en raison de l’aggravation de la crise immobilière, de la faiblesse des dépenses de consommation et de la chute de la croissance du crédit.
R.E.